La fiebre compradora de oro en Vietnam desafía la lógica del mercado mientras los precios se desploman

Cuando los precios bajan, los vietnamitas compran en lugar de vender

El sábado por la mañana, 31 de enero de 2026, se produjo una escena inusual frente a las tiendas de oro de todo Vietnam. Mientras los mercados mundiales de metales preciosos sufrían su caída más pronunciada en dos días en varios meses, con los precios nacionales del oro desplomándose alrededor de un 10% y los de la plata cayendo casi un 30%, la gente no entró en pánico ni vendió sus reservas. En cambio, formó largas filas para comprar más. Este desafío al comportamiento habitual del mercado, donde las correcciones bruscas suelen provocar ventas, indica un cambio profundo en la psicología de los inversionistas de este país del Sudeste Asiático.

En las 48 horas anteriores, los precios nacionales del oro habían caído aproximadamente 20 millones de dong vietnamitas (771 dólares) por tael, tras retroceder desde máximos recientes. La plata sufrió un descenso aún más drástico: bajó unos 35 millones de dong por kilogramo, lo que representa una caída del 30% respecto de sus máximos recientes. Sin embargo, en los principales comercios de Hanói y Ciudad Ho Chi Minh, la demanda de compra superó ampliamente a la de venta, lo que provocó una escasez que obligó a las tiendas a rechazar clientes.

Las tiendas de oro se quedan sin existencias a media mañana

En Hanói, la fiebre compradora comenzó al amanecer. En la sucursal de Phu Quy de la calle Tran Nhan Tong, el comercio dejó de aceptar clientes y anunció que había agotado sus existencias de anillos de oro y lingotes de plata a las 9:30, apenas una hora después de abrir. Los empleados solo pudieron disculparse con quienes seguían esperando en filas que se extendían por la calle.

«Vuelvan mañana», dijo un empleado de la tienda a los clientes que aún esperaban en la fila. Muchos se fueron con las manos vacías.

Cerca de allí, Bao Tin Minh Chau ya había entregado más de 100 números de turno a las 9:20, mientras el personal imponía un límite estricto de compra de un tael de anillos de oro sin adornos por cliente. En Bao Tin Manh Hai y otros comercios consolidados de la capital se repitieron escenas similares. En Ciudad Ho Chi Minh, comenzaron a formarse filas frente a la tienda Mi Hong, en la calle Bui Huu Nghia, desde las 7:00. Un guardia de seguridad informó que había decenas de personas esperando cuando abrieron las puertas. En tres horas, la tienda agotó los anillos de oro sin adornos y redujo el límite a un mace por persona.

En la sucursal de Phu Quy en la metrópolis del sur, los clientes preguntaron repetidamente por lingotes y barras de plata, pero les dijeron que solo podían registrar las compras entre semana. Saigon Jewelry Company, uno de los mayores distribuidores de oro del país, mantuvo cerrados sus locales el sábado por la mañana, sin capacidad para atender el aumento de la demanda.

Inversionistas particulares apuestan por la caída

La composición de la multitud reflejaba una mezcla de compradores experimentados que acumulan metales y personas que compraban por primera vez, atraídas por lo que consideraban una oportunidad pasajera. Hoang, un trabajador independiente de 38 años, llegó a una tienda de oro a las 7:00 después de seguir la caída de los precios mundiales de los metales preciosos durante la sesión bursátil anterior. Había comprado oro unos días antes, a más de 170 millones de dong por tael, pero el repentino descuento lo convenció de aumentar su inversión.

«Me preocupa que los precios se recuperen y no pueda comprar», explicó mientras esperaba en la fila. «Así que aprovecho la oportunidad para comprar más y también estoy comprando en nombre de algunos amigos».

No todos compartían esta perspectiva optimista. Nga, que está cerca de cumplir 60 años, comenzó a acumular oro tras jubilarse a mediados de 2025 y había reunido varios mace. La caída de casi 10 millones de dong por tael esa mañana le provocó ansiedad, no entusiasmo.

«Esta mañana mi hijo me dijo que los precios habían bajado casi 10 millones de dong», dijo mientras concretaba la venta. «Me sentí intranquila y decidí vender para usar el dinero en otra cosa».

Estas reacciones divergentes ilustran la tensión entre el temor y la oportunidad que define actualmente el mercado del oro en Vietnam: algunos ven las correcciones como puntos de entrada, mientras que otros las consideran señales de alerta.

Parte de una fiebre del oro más amplia en Asia

La fiebre compradora de Vietnam no se produjo de forma aislada. Desde Singapur hasta Sídney, inversionistas particulares han formado filas frente a los distribuidores de lingotes, a menudo desde antes del amanecer, como parte de una tendencia regional de búsqueda de metales preciosos físicos. En Singapur, videos virales de BullionStar mostraron a clientes haciendo fila antes de la apertura. En Sídney, compradores dijeron haber esperado más de dos horas frente a ABC Bullion, en filas que incluían desde jubilados hasta jóvenes de poco más de 20 años.

Este fenómeno regional refleja la creciente preocupación por la depreciación de las monedas frente al dólar estadounidense, la inflación persistente y la incertidumbre geopolítica. Michael Langford, director ejecutivo de la consultora empresarial Airguide International, con sede en Singapur, explicó qué impulsa estas filas.

«Lo que intentan hacer es protegerse de la depreciación de la moneda local», observó Langford. «Si no se tiene mucho dinero y todos los bienes que se compran y venden se cotizan, en última instancia, en dólares estadounidenses, y la moneda local pierde valor, eso no es agradable. La inflación juega en su contra y, además, la moneda se deprecia. Recibe un doble golpe».

Algunos veteranos del mercado consideran que estas filas de compradores particulares son indicadores contrarios a la tendencia. Los analistas han señalado que, cuando las compras físicas llegan a un punto álgido, los activos suelen acercarse a máximos de ciclo. La capitalización total del mercado del oro superó recientemente los 30 billones de dólares, y los precios alcanzaron máximos históricos de más de 4.300 dólares por onza antes de la corrección actual. El operador Mayne comentó en las redes sociales: «Peter Schiff está alcanzando niveles de insoportabilidad demenciales y la gente hace fila para comprar oro físico. Creo que el máximo está cerca».

Los factores económicos detrás de la obsesión de Vietnam por el oro

La intensidad particular con que Vietnam acumula oro se debe a condiciones económicas internas específicas. El Banco Estatal de Vietnam ha señalado anteriormente que el fuerte aumento de los precios nacionales del oro se debe en parte a la especulación y al acaparamiento, agravados por la debilidad de otras opciones de inversión. Los bonos corporativos siguen siendo frágiles tras incumplimientos de pago anteriores, los precios inmobiliarios continúan siendo prohibitivos para muchos inversionistas y las tasas de interés de los depósitos bancarios se mantienen en niveles históricamente bajos.

El temor a quedarse fuera ha generado ciclos que se refuerzan a sí mismos: el aumento de los precios atrae a más compradores, lo que los impulsa aún más. Nguyen Huu Huan, jefe del Departamento de Mercados Financieros de la Facultad de Banca de la Universidad de Economía de Ciudad Ho Chi Minh, señaló que muchos inversionistas que habían vendido a principios de mes, a unos 103 millones de dong por tael, volvieron apresuradamente al mercado cuando los precios se dispararon, lo que generó ciclos de demanda que se retroalimentan.

La diferencia entre los precios nacionales e internacionales del oro ha llegado a superar los 15 millones de dong por tael, una brecha anormalmente grande que refleja tanto la escasa liquidez del mercado local del oro como la intensificación de la mentalidad especulativa en períodos de incertidumbre mundial. Esto significa que los inversionistas vietnamitas suelen pagar mucho más que el precio internacional al contado, lo que aumenta su exposición al riesgo.

El efecto en el cobre: cuando los metales básicos se vuelven preciosos

La energía especulativa desatada por las fuertes subidas del oro y la plata se ha extendido a un terreno inesperado. Tras el alza de los metales preciosos, muchos inversionistas vietnamitas comenzaron a comprar grandes cantidades de cobre, a menudo cientos de kilogramos, con la esperanza de que sus precios se dispararan de forma similar. Mientras el cobre cotiza en torno a los 13 dólares por kilogramo en los mercados mundiales, las barras de cobre grabadas con motivos de feng shui se venden al por menor en Vietnam al doble de ese precio.

Hoa, residente de la provincia de Ninh Binh, compró 200 kg de barras de cobre por 100 millones de dong (3.850 dólares) y las cargó en su camioneta en una tienda de Hanói. Explicó su razonamiento: «Al ver en grupos de internet que la gente hablaba de acumular barras de cobre en lugar de oro y plata, que ya son demasiado caros, decidí probar. En el peor de los casos, las usaré para fabricar objetos de culto a los antepasados».

Dinh Lam Toi, propietario de un taller de artesanía de Hanói, dijo que vendió una tonelada de barras de cobre en una semana desde que lanzó el producto. La tendencia también ha influido en los regalos empresariales: el agente inmobiliario Dinh Dac Nguyen encargó 60 kilogramos de barras de cobre como obsequio de Año Nuevo Lunar para sus empleados, en lugar del vino o los dulces tradicionales.

Sin embargo, el comercio del cobre conlleva riesgos que no presentan los metales preciosos. Le Bich Ngoc, analista de una bolsa de materias primas, advirtió que muchas personas caen en la trampa del miedo a quedarse fuera sin entender los fundamentos del mercado.

«El oro y la plata tienen una liquidez comparable a la de las monedas y son escasos, mientras que el cobre es un metal industrial común y abundante», explicó Ngoc. «El cobre se oxida con facilidad en el clima de Vietnam, se corroe y se deslustra en poco tiempo, por lo que pierde mucho valor».

Huy Hoang, operador a corto plazo de 40 años de la provincia de Hung Yen, aprendió la lección de forma dolorosa. Después de pagar 36 millones de dong por 100 kilogramos de lingotes de cobre, alentado por el entusiasmo en las redes sociales, no encontró compradores cuando intentó revenderlos.

«Hay muchos vendedores, pero pocos compradores. La mayoría de las publicaciones en internet provienen de cuentas falsas que buscan atraer a inversionistas sin experiencia», dijo tras vendérselos de nuevo al distribuidor original con una pérdida de 2 millones de dong. «Es mejor perder 2 millones de dong que quedarse con cien kilogramos de un metal pesado que se deslustra con el tiempo y termina vendiéndose como chatarra por casi nada».

La volatilidad de la plata y su doble naturaleza

Aunque el oro acapara los titulares, el comportamiento reciente de la plata ha sido aún más drástico. Antes de la corrección de enero, la plata había subido aproximadamente un 70% desde comienzos de año, por encima del alza del 25% del oro. Esta volatilidad refleja la posición particular de la plata, que es tanto un material industrial fundamental como un activo financiero de refugio.

El análisis técnico de los mercados financieros muestra que la plata mantiene un impulso considerable, pero es vulnerable a correcciones bruscas. Este metal es esencial para los paneles solares, los vehículos eléctricos y los aparatos electrónicos, lo que genera fuentes de demanda fundamentales más allá de los flujos de inversión. Sin embargo, esta exposición industrial también la hace más volátil que el oro en períodos de incertidumbre económica.

Las previsiones financieras para 2025 apuntan a que los precios de la plata podrían situarse entre 28 y 32 dólares por onza, y algunos analistas prevén que suban a 35 dólares si persisten la demanda industrial y las presiones inflacionarias. La relación entre el oro y la plata, que mide cuántas onzas de plata equivalen a una onza de oro, indica actualmente que la plata podría estar infravalorada frente al oro, lo que quizá explique el particular interés de los inversionistas vietnamitas por la plata durante la caída de precios.

El experto en mercados Huynh Trung Khanh calificó la reciente corrección como una evolución normal tras una rápida subida y señaló que los grandes inversionistas y fondos suelen recoger beneficios hacia finales de enero. Subrayó que los inversionistas particulares deberían considerar el oro un activo defensivo para proteger su patrimonio a largo plazo, no un instrumento para la especulación a corto plazo.

Advertencias regulatorias y prudencia en las carteras de inversión

Las autoridades vietnamitas han pedido reiteradamente cautela en medio de la fiebre de compraventa. El Banco Estatal de Vietnam sigue advirtiendo que el oro es una clase de activo volátil y recomienda al público realizar transacciones únicamente a través de distribuidores autorizados, sobre todo en períodos de fuertes fluctuaciones de precios. El viceprimer ministro Ho Duc Phoc ya había emitido directivas para exigir una supervisión más estricta de las operaciones con oro, con el fin de prevenir la manipulación del mercado y proteger a los inversionistas particulares.

Los asesores financieros recomiendan limitar la exposición a los metales preciosos a entre el 15% y el 20% del valor total de la cartera para mantener una diversificación adecuada. El economista Nguyen Tri Hieu advirtió que, con los precios del oro en los niveles elevados actuales, el mercado conlleva riesgos importantes debido a la limitada oferta física, que podría provocar fuertes caídas cuando se agoten los máximos especulativos.

«Los inversionistas deben tener cuidado con la diferencia entre los precios de compra y de venta, y evaluar los riesgos detenidamente», aconsejó Hieu. «Deben mantener la calma, evitar seguir a la multitud y controlar el temor a quedarse fuera».

Las diferencias entre los precios de compra y venta en las tiendas de oro vietnamitas pueden reducir significativamente las ganancias, sobre todo para los pequeños inversionistas. Cuando las tiendas limitan las compras a un mace o un tael, pero permiten vender sin límite, esta asimetría revela las restricciones de oferta que impulsan la prima del precio nacional frente al mundial.

En resumen

• Los inversionistas vietnamitas desafiaron la lógica convencional del mercado al acudir en masa a comprar oro y plata durante una fuerte corrección de precios el 31 de enero de 2026, en lugar de vender sus reservas.
• Los precios nacionales del oro cayeron aproximadamente un 10% (20 millones de dong por tael), mientras que los de la plata se desplomaron casi un 30% (35 millones de dong por kilogramo) en dos días, lo que provocó filas frente a los principales distribuidores de Hanói y Ciudad Ho Chi Minh.
• Varios comercios importantes, entre ellos Phu Quy y Mi Hong, agotaron sus existencias a media mañana. Algunas tiendas entregaron más de 100 números de turno antes de las 9:30.
• La fiebre compradora refleja tendencias más amplias en Asia, con filas similares en Singapur, Sídney y Tailandia, mientras los inversionistas buscan protegerse de la depreciación de las monedas y la inflación.
• La especulación se ha extendido al mercado del cobre, donde los inversionistas compran cientos de kilogramos de barras de este metal básico pese a los riesgos de liquidez y oxidación.
• Los expertos recomiendan limitar la proporción de oro al 15%-20% de las carteras de inversión y advierten que la amplia diferencia entre los precios nacionales e internacionales aumenta los riesgos de volatilidad para los compradores vietnamitas.
• Los reguladores siguen pidiendo cautela y destacan que el oro debería servir como activo defensivo a largo plazo, no como vehículo de especulación a corto plazo.