Por qué vuelven a aumentar las quiebras
Japón se encamina a un segundo año consecutivo con más de 10.000 quiebras empresariales. La firma de investigación crediticia Tokyo Shoko Research contabilizó 9.372 insolvencias entre enero y noviembre de 2025, cada una con pasivos de al menos 10 millones de yenes. El ritmo actual apunta a que el total de 2025 volverá a superar las 10.000. Esa cifra se rebasó en el año calendario 2024 por primera vez en 11 años, y el año fiscal 2024 (de abril de 2024 a marzo de 2025) cerró con 10.144 casos. El aumento de los costos de los insumos, la debilidad del yen y la escasez crónica de mano de obra son factores comunes en muchas quiebras recientes. La presión es más intensa para las pequeñas y medianas empresas, que tienen una capacidad limitada para trasladar el aumento de los costos a sus clientes.
Contenido
- Por qué vuelven a aumentar las quiebras
- Qué muestran los últimos datos de 2025
- Qué sectores afrontan más presión
- Por qué la inflación y la debilidad del yen siguen afectando
- La escasez de mano de obra agrava la presión
- Las condiciones crediticias tras la pandemia y la normalización de las tasas
- Tendencias regionales y por tamaño de empresa
- Qué conviene observar a continuación
- Puntos clave
En noviembre hubo un breve descenso en el número de casos. Ese mes se registraron 778 insolvencias, un 7,5 % menos que un año antes. El total de pasivos asociado a las quiebras de noviembre cayó un 48,6 %, hasta 82.400 millones de yenes, después de que el número de quiebras de mayor tamaño, con deudas de 500 millones de yenes o más, se redujera a la mitad. El sector de servicios siguió registrando el mayor número de casos del mes, con 250.
Qué muestran los últimos datos de 2025
Entre abril y septiembre de 2025 se registraron 5.172 insolvencias, la cifra más alta para el primer semestre en 12 años, según Tokyo Shoko Research. La tendencia ha sido ascendente durante cuatro años consecutivos. Las cifras mensuales han sido volátiles. Teikoku Databank informó de 835 casos en mayo, la primera caída interanual tras un largo periodo de aumentos. En septiembre hubo 873 casos, en octubre la cifra subió a 965 y en noviembre bajó a 778. El total acumulado de 9.372 hasta noviembre mantiene al año en curso encaminado a superar los 10.000 casos.
La definición estándar que utilizan las principales agencias de crédito contabiliza las insolvencias con deudas de al menos 10 millones de yenes, un umbral que excluye los cierres de empresas muy pequeñas. Incluso con esa definición, los datos recientes muestran un aumento de las quiebras de empresas más pequeñas y de los pasivos por caso. Por eso, el total de la deuda asociada a las quiebras puede caer mientras aumenta el número de casos.
Qué sectores afrontan más presión
Los negocios de servicios están soportando la mayor carga. Restaurantes, bares, hoteles, servicios personales y otros negocios que dependen de la demanda local afrontan mayores costos de alimentos y energía, así como una competencia cada vez más intensa por los salarios. En el año calendario 2024, el sector de servicios registró más de 3.300 quiebras, un aumento respecto del año anterior. En noviembre de 2025, los servicios sumaron 250 casos y siguieron representando la mayor proporción, pese al descenso interanual.
La construcción se ha convertido en el segundo sector más afectado. Los costos de los materiales siguen elevados y hay escasez de personal. Los nuevos límites a las horas extra han dificultado y encarecido la planificación de los horarios. El total de quiebras en la construcción subió en 2024 a poco menos de 1.950. Las insolvencias en la industria manufacturera también aumentaron, debido al encarecimiento de las piezas y la energía. El transporte mostró cierto alivio el año pasado, cuando más operadores trasladaron los costos a sus clientes, pero el margen de maniobra sigue siendo escaso en la logística, el comercio minorista y el sector inmobiliario.
Por qué la inflación y la debilidad del yen siguen afectando
Las quiebras vinculadas a la inflación volvieron a aumentar en 2025. Tokyo Shoko Research atribuye 700 casos de los primeros once meses a la presión de los precios, un incremento respecto del año anterior. La debilidad del yen ha encarecido, en moneda local, los combustibles, los alimentos y los materiales básicos importados. La presión es intensa para las empresas que pagan en yenes, pero compran insumos cotizados en dólares o euros.
Muchos pequeños proveedores y comercios carecen de poder de negociación para subir los precios con rapidez. Sus grandes clientes suelen oponerse a los ajustes o aplazarlos. Además, sus reservas de efectivo son reducidas. Incluso aumentos moderados en las facturas de servicios públicos y en los precios mayoristas pueden llevar a la insolvencia a una empresa con una situación financiera frágil. Esto se refleja en un mayor número de casos con pasivos relativamente pequeños, aunque el total en yenes asociado a las quiebras se mantiene por debajo del registrado en años de grandes aumentos.
La escasez de mano de obra agrava la presión
Japón afronta un mercado laboral ajustado, una fuerza laboral envejecida y cambios en las normas de trabajo. Las quiebras que citan la falta de trabajadores alcanzaron un ritmo récord en el primer semestre del año fiscal 2025, con más de 200 casos. En el año calendario 2024, las quiebras vinculadas a la falta de mano de obra subieron a 289, la cifra más alta en años. Las pequeñas empresas afirman que pierden personal frente a competidores más grandes, que pueden ofrecer mejores salarios y condiciones. En el sector de servicios, los negocios que no logran contratar o retener personal reducen sus horarios y pierden ventas, lo que empeora su flujo de caja.
La sucesión empresarial es otro desafío. En 2024, 462 quiebras estuvieron relacionadas con la imposibilidad de encontrar un sucesor. Los propietarios se acercan a la jubilación sin un familiar o comprador que continúe el negocio y afrontan mayores exigencias en materia de cumplimiento normativo y nóminas. Algunos cierran sin declararse formalmente en quiebra; otros acuden a los tribunales cuando no pueden hacer frente a sus deudas. La combinación de salarios en aumento, escasez de trabajadores y falta de sucesores pesa mucho sobre las economías regionales, donde abundan las pequeñas empresas.
Las condiciones crediticias tras la pandemia y la normalización de las tasas
Los programas de emergencia de la pandemia están llegando a su fin. Los préstamos sin garantías y sin intereses que ayudaron a mantener con vida a las empresas en 2020 y 2021 ahora deben pagarse o refinanciarse. En el año fiscal 2024, 529 quiebras correspondieron a empresas que habían recibido esos préstamos, una señal de la creciente presión a medida que vencen los pagos. También terminaron las medidas de aplazamiento de impuestos, lo que sumó obligaciones mensuales para pequeñas empresas que habían dependido de ese alivio.
El Banco de Japón ha iniciado un cambio cauteloso para alejarse de las tasas muy bajas. Las autoridades siguen de cerca los datos de quiebras, junto con los salarios y los precios, para evaluar la economía. La evolución de las tasas es importante para los pequeños prestatarios, que afrontan mayores gastos por intereses cuando renuevan sus créditos. Aunque las tasas generales siguen siendo bajas según los estándares internacionales, unos criterios de crédito más estrictos y primas de riesgo más elevadas pueden llevar al cierre a una empresa con una situación financiera marginal. Tokyo Shoko Research ha destacado el aumento de la proporción de casos de pequeñas empresas, que reduce la deuda promedio por quiebra mientras eleva el número de casos.
Tendencias regionales y por tamaño de empresa
Las tendencias varían según la región y el mes. Teikoku Databank informó de que en mayo de 2025 siete de las nueve regiones registraron menos quiebras que un año antes; la región de Kanto tuvo el mayor número de casos y Chugoku registró el mayor descenso. Ese respiro no duró: los totales nacionales aumentaron durante el verano y a comienzos del otoño, antes de caer en noviembre.
El perfil de las empresas que quiebran revela la fragilidad de los negocios más pequeños. Las empresas con menos de 10 trabajadores representaron cerca de nueve de cada diez casos en 2024. Una gran mayoría de las quiebras de 2025 correspondió a empresas con deudas inferiores a 100 millones de yenes. Se trata de comercios de barrio, pequeñas empresas contratistas y microempresas manufactureras que mantienen en marcha las economías locales. Su situación financiera es muy sensible a los precios de la energía, las tarifas de entrega y las condiciones de sus proveedores.
Qué conviene observar a continuación
Las variaciones estacionales del flujo de caja pueden ser considerables para las pequeñas empresas. El pago de los bonos de fin de año, las facturas de los servicios públicos durante el invierno y los retrasos en los pagos de los clientes suelen coincidir en diciembre y enero. Si el yen se fortalece y bajan los costos de la energía importada, la presión podría disminuir. Si los proveedores logran trasladar los aumentos de precios a sus contratos, más empresas podrán mantenerse al día con el pago de salarios y deudas.
Hay tres indicadores clave. Primero, los acuerdos salariales de las pequeñas empresas en las próximas negociaciones laborales mostrarán si los aumentos de sueldo se extienden más allá de las grandes empresas exportadoras. Segundo, el ritmo de aumento de los costos de los alimentos, la energía y los materiales de construcción determinará los márgenes de las empresas de servicios y construcción. Tercero, las condiciones crediticias, desde la disposición de los bancos a conceder préstamos hasta los programas de refinanciación con respaldo del Gobierno, determinarán cuántas empresas en dificultades podrán resistir hasta que se recupere la demanda.
Puntos clave
- Entre enero y noviembre de 2025 se registraron 9.372 quiebras empresariales, lo que apunta a un total anual superior a 10.000 por segundo año consecutivo.
- En noviembre hubo 778 casos, un 7,5 % menos que un año antes, y el total de pasivos de ese mes cayó un 48,6 %, hasta 82.400 millones de yenes.
- El año fiscal 2024 cerró con 10.144 quiebras, la cifra más alta en 11 años, mientras que el año calendario 2024 terminó con 10.006.
- El sector de servicios sigue registrando el mayor número de quiebras: 250 casos en noviembre y más de 3.300 en el año calendario 2024.
- En los primeros once meses de 2025 hubo 700 quiebras vinculadas a la inflación, impulsadas por el encarecimiento de las importaciones debido a la debilidad del yen.
- La escasez de mano de obra alcanzó niveles récord como causa de quiebra: más de 200 casos en el primer semestre del año fiscal 2025 y 289 en 2024.
- La mayoría de las quiebras corresponde a pequeñas empresas con capacidad limitada para trasladar el aumento de los costos, lo que reduce la deuda promedio por caso.
- Las ayudas de la pandemia están desapareciendo, y el pago de los préstamos sin intereses presiona el flujo de caja de las empresas vulnerables.
- La política del Banco de Japón, la evolución de los salarios en las pequeñas empresas y los precios de la energía son variables clave que habrá que observar a comienzos de 2026.
