Las importaciones de China y las tensiones arancelarias con Estados Unidos amplían el déficit comercial de Tailandia

Un brusco cambio en la balanza: qué muestran los datos de octubre

Tailandia registró en octubre su mayor déficit comercial mensual desde principios de 2023, después de que un fuerte aumento de las importaciones superara el crecimiento de las exportaciones. Los datos del Ministerio de Comercio muestran que las importaciones aumentaron un 16 por ciento interanual, mientras que las exportaciones crecieron un 5,7 por ciento. El resultado fue un déficit de 3.400 millones de dólares, un brusco cambio frente al superávit de 1.300 millones de dólares del mes anterior. El cambio más notable se produjo en el comercio con China, donde las importaciones de bienes de capital y materias primas aumentaron un 34 por ciento, hasta los 9.800 millones de dólares, el nivel mensual más alto del año. Al mismo tiempo, las exportaciones de Tailandia a Estados Unidos subieron un 33 por ciento, hasta los 6.700 millones de dólares, impulsadas por computadoras y sus componentes, maquinaria y acero.

Las cifras de octubre pusieron fin a un largo periodo de crecimiento de las exportaciones, aunque el impulso se ha moderado a medida que se normalizan los pedidos mundiales. Las exportaciones aumentaron por decimosexto mes consecutivo, pero a un ritmo más lento que en septiembre. En valor, los envíos de octubre alcanzaron los 28.800 millones de dólares, mientras que las importaciones sumaron 32.200 millones de dólares. En los primeros diez meses de 2025, las exportaciones ascendieron a 282.980 millones de dólares y las importaciones, a 286.850 millones, lo que dejó un déficit acumulado de 3.870 millones de dólares. Los productos electrónicos siguieron siendo un punto favorable, mientras que las exportaciones agrícolas se contrajeron debido al impacto de las inundaciones y de cosechas menos abundantes en los volúmenes.

La política arancelaria de Estados Unidos influyó en los patrones comerciales. El régimen de aranceles recíprocos de Washington ha elevado los costos para muchos exportadores asiáticos y ha impulsado una reorganización de las rutas de suministro. Cada vez más, los productos cuyo envío directo a Estados Unidos resulta caro pasan primero por otros países de Asia. Las empresas tailandesas y los fabricantes extranjeros que operan en Tailandia han respondido abasteciéndose de más insumos en China y enviando después productos terminados o semielaborados a Estados Unidos. Los analistas describen dos fuerzas superpuestas detrás del cambio de octubre: la desviación del comercio hacia el Sudeste Asiático y una práctica más arriesgada, el transbordo, que busca ocultar el verdadero origen de los productos.

Cómo los aranceles de Estados Unidos están redefiniendo las rutas comerciales de Asia

Los aranceles pueden cambiar las rutas de los productos y el lugar donde se procesan antes de llegar a los consumidores. La desviación del comercio se produce cuando las empresas redirigen los envíos para evitar costos más altos en un mercado y eligen otros destinos o puntos intermedios. En el Sudeste Asiático, esto se ha traducido en una mayor entrada de componentes y equipos chinos. Estimaciones independientes indican que, en los próximos tres años, podrían desviarse hacia Tailandia productos industriales chinos por valor de decenas de miles de millones de baht, originalmente destinados al mercado estadounidense. Otros estudios apuntan a que, en ese mismo periodo, podrían redirigirse a Tailandia productos chinos por un valor de hasta 2.400 millones de dólares. Los equipos de telecomunicaciones, los automóviles y sus componentes, y el hardware informático están en el centro de este cambio.

El transbordo es un asunto distinto. Consiste en trasladar productos a través de un tercer país sin transformarlos de manera sustancial, a veces para ocultar su origen y evadir aranceles. Los datos de octubre dieron nuevos motivos para examinar esta práctica. Las exportaciones tailandesas de computadoras y sus componentes a Estados Unidos se dispararon un 110 por ciento, hasta los 2.000 millones de dólares, mientras que las importaciones de componentes informáticos procedentes de China aumentaron un 35 por ciento, hasta los 559 millones de dólares. El acero mostró un patrón similar: las importaciones de China subieron un 58 por ciento, hasta los 422 millones de dólares, y las exportaciones a Estados Unidos crecieron un 55 por ciento, hasta los 147 millones. Las autoridades estadounidenses han advertido que los productos clasificados como transbordados podrían afrontar aranceles de hasta el 40 por ciento. La determinación del origen depende de las normas de origen, que evalúan cuánto valor se añade en el país que afirma exportar el producto terminado.

La política de Estados Unidos también avanza por la vía bilateral. Washington y Bangkok han esbozado un marco para el comercio recíproco que busca ampliar el acceso a los mercados y combatir la evasión de aranceles. El marco contempla que Tailandia elimine los aranceles sobre casi todos los productos y suprima las barreras no arancelarias a las exportaciones industriales y agrícolas estadounidenses. También incluye compromisos sobre comercio digital y cooperación en controles de exportación y verificación del origen. Estados Unidos prevé mantener un arancel base del 19 por ciento a las importaciones tailandesas, con algunas excepciones para productos específicos, y dar prioridad a frenar el transbordo. Esta combinación de apertura de mercados y vigilancia explica por qué los exportadores, importadores y autoridades aduaneras tailandesas están ahora bajo un mayor escrutinio.

El vínculo con China: qué importa Tailandia y por qué

Gran parte del cambio de octubre puede atribuirse a China, la principal fuente de maquinaria y productos electrónicos importados por Tailandia. En los primeros cuatro meses de 2025, Tailandia registró un déficit comercial de 19.230 millones de dólares con China, con importaciones por un total de 31.560 millones y exportaciones por 12.330 millones. Solo en abril, las importaciones procedentes de China alcanzaron un récord mensual de 8.820 millones de dólares. Las principales categorías importadas fueron maquinaria eléctrica y sus componentes, maquinaria general y sus componentes, electrodomésticos, computadoras y componentes relacionados, y productos químicos. Dirigentes empresariales afirman que los fabricantes están acumulando insumos ante la incertidumbre sobre los aranceles estadounidenses y el riesgo de que los costos aumenten más adelante.

La tendencia se mantuvo marcada durante el segundo trimestre. En los primeros cinco meses de 2025, el comercio total con China alcanzó los 57.710 millones de dólares, más de una cuarta parte por encima del mismo periodo del año anterior. Las importaciones se dispararon hasta los 40.500 millones de dólares, por encima de las exportaciones, que sumaron 17.210 millones, y el déficit se amplió a 23.290 millones de dólares. La composición de estas importaciones es importante. Muchas son bienes de capital, materias primas o insumos semielaborados que aumentan la capacidad de producción. Pueden impulsar la producción futura, pero hoy amplían el déficit. Tailandia exporta a China computadoras y sus componentes, frutas, productos de caucho, gránulos de plástico y otros bienes agrícolas e industriales, pero el valor de estos envíos es inferior al de los productos de alta tecnología que importa.

Para los productores tailandeses, la entrada de maquinaria y componentes de menor costo tiene dos caras. Puede reducir los precios de los insumos y ayudar a las fábricas más grandes a aumentar sus pedidos para Estados Unidos, Europa y Asia. También intensifica la competencia interna, en especial para las pequeñas y medianas empresas que se enfrentan a una oleada de productos terminados chinos. Los economistas han pedido medidas de protección para gestionar este ajuste: sistemas de alerta temprana que detecten aumentos repentinos de las importaciones, normas de origen y trazabilidad más estrictas para evitar acusaciones de transbordo, estándares de calidad más exigentes para categorías sensibles y fondos específicos que ayuden a las empresas nacionales a renovar sus equipos y mejorar las competencias de su personal.

¿Es Tailandia un centro de transbordo o una potencia manufacturera?

Las cifras de octubre respaldan ambas interpretaciones. El aumento de las exportaciones de productos electrónicos a Estados Unidos puede reflejar las fortalezas de Tailandia en el ensamblaje, las pruebas y el montaje final de productos como computadoras portátiles, servidores y paneles de control. Sin embargo, el aumento simultáneo de las importaciones de componentes chinos sugiere que una gran parte del valor se genera en otros lugares. Algunas exportaciones tailandesas podrían ser envíos de paso con poco contenido local, que elevan las cifras de exportación sin un aumento equivalente del valor añadido nacional o del empleo industrial. Analistas bancarios e investigadores del sector privado advierten que, si este patrón se mantiene, la economía puede quedar expuesta cuando se endurezcan las exenciones arancelarias o los tipos de cambio evolucionen en contra de los exportadores.

Los flujos de acero ilustran el delicado equilibrio. Tailandia importó de China acero por valor de 422 millones de dólares en octubre, más de la mitad por encima del año anterior, y ese mismo mes exportó acero a Estados Unidos por 147 millones de dólares. Si el acero importado se transforma de manera sustancial en Tailandia, puede considerarse de origen tailandés. Si no es así, las autoridades estadounidenses pueden clasificarlo como transbordado e imponer derechos adicionales. Las investigaciones suelen analizar dónde se llevan a cabo los procesos clave, cuánto valor se añade localmente y si la documentación corresponde a la realidad de la producción.

Las autoridades tailandesas trabajan con Estados Unidos en normas de contenido local para productos sensibles. Los responsables de formular políticas han indicado que cualquier umbral debe estar a la altura de los acuerdos ofrecidos a otros socios. El objetivo es preservar las actividades legítimas de ensamblaje y fabricación en Tailandia y, al mismo tiempo, prevenir la evasión de aranceles. Ese equilibrio es crucial para los sectores de la electrónica, el acero, los componentes automotrices y otras industrias cuyas cadenas de suministro regionales están muy integradas y en las que la decisión arancelaria de un país puede repercutir en los planes de producción de muchas empresas.

La fortaleza de la moneda, los riesgos para el crecimiento y el desafío del banco central

El baht se ha apreciado más de un 5 por ciento frente al dólar este año, lo que ha aumentado el poder adquisitivo de las importaciones, pero ha encarecido los productos tailandeses en el extranjero. Un déficit comercial mayor puede reducir la presión sobre la moneda al recortar el superávit por cuenta corriente, lo que a su vez puede favorecer a los exportadores si el baht deja de subir. El ajuste es delicado. Una moneda que se fortalece demasiado rápido reduce los márgenes de las fábricas que fijan sus precios en dólares, mientras que una depreciación repentina puede elevar los costos de la energía y de insumos clave. Encontrar un rango estable es una de las razones por las que los flujos comerciales y la política arancelaria son ahora importantes para las decisiones monetarias.

Las exportaciones representan más de la mitad del PIB de Tailandia, por lo que varios meses de envíos más débiles pueden frenar el crecimiento y complicar las decisiones sobre las tasas de interés. Hay factores que compensan esta situación. La actividad manufacturera se ha expandido y el índice PMI manufacturero de S&P Global subió a su nivel más alto desde mediados de 2023. Además, la demanda de equipos tecnológicos digitales se mantiene firme. Al mismo tiempo, las llegadas de turistas se han moderado frente al año pasado y las inundaciones han reducido la producción de algunos cultivos. El conjunto apunta a un crecimiento estable, pero desigual: los productos electrónicos llevan la delantera, la agricultura está bajo presión y los servicios se recuperan a un ritmo menor del esperado.

Qué está haciendo Bangkok para gestionar la presión de Estados Unidos

Las autoridades tailandesas están siguiendo una respuesta de dos vías. En el terreno diplomático, Bangkok negocia con Washington un acuerdo de comercio recíproco y normas específicas por sector que preserven el acceso al mercado para productos clave. Las autoridades afirman que Tailandia está dispuesta a abordar las barreras no arancelarias y mejorar la cooperación en la verificación del origen. Para responder a las preocupaciones de Estados Unidos sobre los desequilibrios bilaterales, el gobierno planea aumentar las importaciones de maíz, soja, petróleo crudo y etano, y evalúa importar más carne de res y bebidas alcohólicas estadounidenses. También se están revisando reducciones arancelarias para determinados productos de Estados Unidos. El objetivo es reducir el superávit comercial de bienes de Estados Unidos con Tailandia y limitar el riesgo de sanciones arancelarias más amplias.

Lo que está en juego es mucho. Las autoridades comerciales han advertido que las exportaciones tailandesas podrían sufrir pérdidas de entre 7.000 y 8.000 millones de dólares si la equiparación arancelaria eleva en unos 11 puntos porcentuales las tasas efectivas de Estados Unidos para categorías clave. Los envíos de semiconductores se han señalado como un riesgo arancelario, con una tasa del 25 por ciento que repercutiría en las fábricas que ensamblan chips y dispositivos electrónicos. Además de Estados Unidos, Bangkok mantiene conversaciones con Europa. El Ministerio de Comercio prevé que las exportaciones alcancen entre 332.000 y 334.000 millones de dólares este año, un aumento de dos dígitos frente a 2024, pero ha advertido que el crecimiento probablemente se desacelerará el próximo año al desaparecer el efecto de base y hacerse notar los cambios arancelarios.

Ganadores y perdedores en la industria tailandesa

Los productos electrónicos y el hardware digital destacan por sus buenos resultados. Los pedidos de computadoras, circuitos electrónicos, cuadros eléctricos y paneles de control han sostenido la producción fabril durante más de un año. La joyería, excluido el oro, también ha contribuido. En cambio, los sectores vinculados a la manufactura tradicional y las materias primas se han enfrentado a un panorama más difícil. Las exportaciones agrícolas se han contraído en los últimos meses: los envíos de frutas se han visto afectados por el clima y la logística, mientras que los vehículos automotores y sus componentes han afrontado una demanda irregular y la posibilidad de aranceles más altos en Estados Unidos. Los productos de acero se ven presionados por las importaciones de bajo costo y unas normas más estrictas en el extranjero.

Las medidas de apoyo se están ajustando para responder a estas realidades. Las iniciativas de promoción de las exportaciones se están extendiendo más allá de los mercados habituales y llegan a mercados secundarios de Asia Meridional, Oriente Medio y América Latina. En el país, los grupos empresariales piden trámites aduaneros más rápidos, alivios fiscales específicos y financiación que ayude a las empresas más pequeñas a adoptar nuevos equipos y cumplir normas de abastecimiento más estrictas. Cuanto más rápido consiga Tailandia fortalecer el vínculo entre la actividad exportadora y la creación de valor nacional, más resiliente será frente a las oscilaciones arancelarias y cambiarias.

Qué conviene seguir de cerca

Varios puntos de inflexión marcarán los próximos meses. En primer lugar, el resultado de las negociaciones arancelarias que Estados Unidos mantiene con sus principales socios influirá en la medida en que el comercio mundial siga desviándose a través del Sudeste Asiático. Una postura más dura de Estados Unidos sobre las normas de origen o una aplicación más amplia de tasas punitivas a los envíos sospechosos presionaría más a los exportadores tailandeses que dependen de insumos importados. En segundo lugar, los cambios en la estrategia exportadora de China, incluidos los precios y la combinación de productos, influirán en el volumen de las importaciones que entren en Tailandia. En tercer lugar, la evolución del baht será importante para los precios y la rentabilidad de todos los sectores. En cuarto lugar, cualquier avance en el marco de comercio recíproco con Estados Unidos y en un acuerdo de libre comercio entre la Unión Europea y Tailandia contribuirá a definir el acceso a los mercados para 2026 y los años siguientes.

El déficit de octubre es una señal de alerta, pero también una instantánea de un sistema comercial que cambia con rapidez. El desafío de Tailandia es conservar las ventajas de ser un centro manufacturero regional y evitar, al mismo tiempo, los riesgos del comercio de paso. Para ello se necesita un seguimiento más estricto del origen, una gestión más eficiente de las importaciones y un mayor énfasis en el valor añadido nacional. Si estas medidas avanzan junto con una apertura más amplia de los mercados, la balanza comercial podrá estabilizarse incluso en un ciclo arancelario turbulento.

Puntos clave

• Tailandia registró en octubre un déficit comercial de 3.400 millones de dólares, el mayor desde principios de 2023, ya que las importaciones aumentaron un 16 por ciento y las exportaciones crecieron un 5,7 por ciento.
• Las importaciones de China se dispararon un 34 por ciento, hasta los 9.800 millones de dólares, impulsadas por la maquinaria, los productos electrónicos y las materias primas.
• Las exportaciones a Estados Unidos aumentaron un 33 por ciento, hasta los 6.700 millones de dólares, con las computadoras, la maquinaria y el acero a la cabeza del crecimiento.
• Los analistas advierten del riesgo de transbordo; las autoridades estadounidenses han señalado que podrían imponer aranceles de hasta el 40 por ciento a los productos que consideren que eluden las normas de origen.
• El déficit comercial de Tailandia con China se amplió a principios de 2025 y alcanzó los 23.290 millones de dólares en los primeros cinco meses, ya que las importaciones superaron a las exportaciones.
• El baht se ha apreciado más de un 5 por ciento este año, lo que reduce los márgenes de los exportadores y abarata las importaciones.
• Las autoridades negocian un marco de comercio recíproco con Estados Unidos y planean aumentar las importaciones de productos estadounidenses para reducir el superávit bilateral.
• Los productos electrónicos mantienen su fortaleza, la agricultura se ha contraído y el sector automotor afronta obstáculos arancelarios y una demanda irregular.
• El Ministerio de Comercio prevé que las exportaciones de 2025 sumen entre 332.000 y 334.000 millones de dólares, y que el crecimiento probablemente se desacelere en 2026 a medida que se intensifiquen los efectos de los aranceles.