Ventas récord y una creciente escasez de equipos
ASML elevó su previsión de ventas para 2026 por tercer trimestre consecutivo el 14 de octubre, mientras advertía que la capacidad de producción prevista para 2027 y 2028 seguiría siendo insuficiente para satisfacer la demanda de sus clientes. Algunos fabricantes de chips ya expresan interés en encargar equipos para 2029 y 2030, lo que amplía el horizonte de planificación de las máquinas necesarias para fabricar chips avanzados de inteligencia artificial.
Contenido
- Ventas récord y una creciente escasez de equipos
- ¿Qué cambió en los resultados financieros?
- Las mejoras ayudan a los clientes a producir más chips
- Por qué el aumento previsto del 30% ya no es suficiente
- Los clientes planifican compras hasta 2030
- Qué significa el anuncio para Taiwán
- La tecnología de alta apertura numérica añade otro calendario de inversión
- Los inversores sopesan el crecimiento frente a las limitaciones de entrega
- Las ventas a China afrontan otro riesgo regulatorio
- Puntos clave
La empresa, con sede en Veldhoven, Países Bajos, registró ventas netas de 11.662 millones de euros en el trimestre que terminó el 27 de septiembre, alrededor de un 55% más que un año antes. El beneficio neto alcanzó los 4.960 millones de euros, mientras que el margen bruto subió al 57,5%. El anuncio se produjo un día antes de que Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC), uno de los principales clientes de ASML, presentara sus propios resultados el 15 de octubre.
El comunicado de resultados del tercer trimestre de ASML sitúa las ventas anuales previstas entre 44.000 y 45.000 millones de euros y eleva el límite inferior, antes fijado en 43.000 millones. La empresa prevé un margen bruto anual de alrededor del 56% y ventas de entre 14.200 y 15.200 millones de euros en el cuarto trimestre.
ASML ocupa una posición crucial en la industria de los chips porque es el único productor mundial de sistemas de litografía ultravioleta extrema, conocidos como EUV. Estas máquinas utilizan luz para imprimir patrones de circuitos diminutos sobre obleas de silicio, los discos en los que se fabrican los chips. Los fabricantes necesitan estos equipos para ampliar la producción de sus semiconductores más avanzados.
El anuncio de resultados reúne tres tendencias: las fábricas compran más máquinas nuevas, los clientes actuales gastan más en mejoras y la demanda de equipos se extiende cada vez más hacia el futuro. ASML busca ahora aumentar tanto la cantidad de máquinas que puede entregar como la producción que los clientes pueden obtener de los equipos ya instalados.
¿Qué cambió en los resultados financieros?
Las ventas trimestrales de ASML subieron de 9.326 millones de euros en el segundo trimestre a 11.662 millones en el tercero, un aumento de alrededor del 25%. Las ventas de nuevos sistemas de litografía pasaron de 86 a 113 unidades, mientras que las de sistemas usados aumentaron de cinco a ocho. La empresa también vendió 17 sistemas EUV durante el trimestre.
El beneficio neto aumentó de 2.918 millones de euros en el trimestre anterior a 4.960 millones, un alza de alrededor del 70%. En comparación con el mismo periodo del año anterior, el beneficio creció alrededor del 134%. El beneficio básico por acción subió de 7,59 a 12,95 euros.
El beneficio superó en unos 860 millones de euros, o un 21%, la estimación de consenso de 4.100 millones recopilada por London Stock Exchange Group (LSEG). Los ingresos se acercaron a las expectativas, aunque quedaron ligeramente por debajo de la estimación de 11.720 millones de euros de LSEG.
El beneficio de ASML también incluyó una ganancia de 510 millones de euros por inversiones en otras empresas. Esta contribución debe tenerse en cuenta, junto con el aumento de las entregas de equipos y de los ingresos por servicios, al explicar el rápido crecimiento de las ganancias.
El beneficio bruto alcanzó los 6.700 millones de euros, frente a los 5.035 millones del trimestre anterior. El margen bruto mide qué parte de los ingresos por ventas queda después de cubrir los costos directos de ofrecer productos y servicios. El margen del 57,5% de ASML significa que retuvo unos 57,50 euros por cada 100 euros de ventas antes de gastos como investigación, administración e impuestos. El margen subió 3,5 puntos porcentuales respecto al 54% del segundo trimestre.
Las mejoras ayudan a los clientes a producir más chips
El negocio de gestión de la base instalada de ASML generó ingresos trimestrales de 3.289 millones de euros, frente a los 2.762 millones del trimestre anterior. Esta actividad abarca los servicios y las mejoras para las máquinas que los clientes ya utilizan.
El aumento de alrededor del 19% hizo que los servicios y las mejoras representaran cerca del 28% de los ingresos trimestrales totales. El director ejecutivo, Christophe Fouquet, dijo que la demanda de mejoras de productividad impulsó este negocio por encima de las previsiones y contribuyó a elevar el margen bruto de la empresa.
Para un fabricante de chips que espera la llegada de máquinas adicionales, mejorar un sistema existente puede ser otra forma de aumentar la producción. Una mejora de productividad permite que los equipos procesen más obleas o funcionen con mayor eficiencia, lo que ayuda a una fábrica a producir más con la maquinaria instalada.
ASML trabaja en estas mejoras al mismo tiempo que entrega equipos nuevos. Los resultados financieros muestran que los clientes ya gastan mucho en esta opción, lo que proporciona a la empresa una fuente sustancial de ingresos mientras continúa ampliando su capacidad de fabricación.
Por qué el aumento previsto del 30% ya no es suficiente
El plan de expansión de ASML abarca tanto los equipos EUV convencionales, llamados EUV de baja apertura numérica, como los equipos de ultravioleta profundo por inmersión, conocidos como DUV. Las máquinas DUV utilizan una longitud de onda de luz diferente y siguen siendo importantes en numerosos procesos de fabricación de chips.
El comunicado oficial de la empresa explica que su plan anterior consistía en aumentar un 30% la capacidad de ambas categorías en 2027, en comparación con 2026. También estudiaba un aumento adicional del 30% en 2028. La expansión prevista de EUV elevaría a unas 85 unidades el objetivo anual de envíos de sistemas EUV convencionales.
Fouquet, presidente y director ejecutivo de ASML, dijo que las mayores previsiones de los clientes y el impulso de los pedidos habían cambiado la evaluación de la empresa sobre la cantidad de equipos que tendría que suministrar.
«Con una visibilidad tan sólida y un impulso de los pedidos que sigue aumentando trimestre a trimestre este año, ahora prevemos que el suministro que tenemos previsto actualmente para 2027 y 2028 no bastará para satisfacer plenamente la demanda de nuestros clientes».
Por ello, ASML estudia aumentar la capacidad de 2028 más allá del 30% anunciado anteriormente. La empresa no ha comunicado un nuevo objetivo de capacidad ni una fecha para tomar una decisión.
ASML también trabaja para reducir el tiempo entre el inicio de la producción de una máquina en sus salas limpias y el envío del sistema terminado. Ya comenzó la construcción de un segundo campus industrial en Países Bajos, cuya primera fase está prevista para 2029. Acelerar la producción y añadir instalaciones son medidas que abordan distintas partes del mismo problema: entregar más equipos a los clientes antes.
Los clientes planifican compras hasta 2030
Los equipos avanzados de ASML tardan más de un año en pasar del pedido a la entrega. Por ello, los fabricantes de chips deben organizar sus compras mucho antes de necesitar esa capacidad de producción, lo que convierte las previsiones de demanda de la empresa en un indicador útil de los planes de inversión de las fábricas.
Fouquet dijo que los clientes estaban elevando sus previsiones de equipos principalmente por sus expectativas sobre la magnitud y la duración del gasto en inteligencia artificial. En el comunicado oficial de resultados, describió cómo esas expectativas se extendían a años posteriores.
«A la luz de la visibilidad que tienen sobre la demanda, algunos clientes han expresado interés en encargarnos pedidos para 2029 e incluso 2030».
ASML describió las conversaciones para esos años como expresiones de interés de los clientes en realizar pedidos. El siguiente paso comercial es que los clientes acuerden las compras y los calendarios de entrega. En su comunicado de resultados, la empresa enumera el momento de los pedidos, las cancelaciones, los planes de inversión de los clientes y la disponibilidad de componentes y personal entre los factores que pueden afectar las ventas futuras.
El calendario abarca ahora desde los anuncios de resultados inmediatos hasta los planes de fábricas y tecnología de varios años más adelante:
- 14 de octubre de 2026: ASML anunció los resultados del tercer trimestre y programó una llamada con inversores para las 15:00, hora de Europa central.
- 15 de octubre de 2026: estaba previsto que TSMC presentara sus resultados trimestrales.
- 4 de noviembre de 2026: ASML prevé pagar un dividendo provisional de 1,88 euros por acción ordinaria.
- 2027: ASML prevé aumentar un 30% la capacidad de los sistemas EUV convencionales y DUV por inmersión.
- 2028: ASML estudia ampliar la capacidad más allá de su plan anterior; Samsung prevé iniciar la producción de chips con EUV de alta apertura numérica.
- 2029: está previsto que se complete la primera fase del segundo campus industrial de ASML.
- 2030: TSMC prevé incorporar EUV de alta apertura numérica a la producción de chips avanzados.
Qué significa el anuncio para Taiwán
Taiwán siguió siendo el principal destino de los envíos de nuevos equipos de litografía de ASML en el tercer trimestre. Esto sitúa a la isla en el centro de la expansión descrita en los resultados de la empresa y convierte la presentación de resultados de TSMC del 15 de octubre en un foco de interés inmediato.
TSMC, el mayor fabricante mundial de chips por contrato, produce chips diseñados por otras empresas. Sus decisiones de inversión en fábricas generan demanda de equipos, módulos, materiales y servicios en toda la cadena de suministro de semiconductores.
Las sólidas perspectivas de demanda de ASML apuntan a que sus clientes, entre ellos TSMC, Samsung, Intel, SK Hynix y Micron, seguirán invirtiendo. El hecho de que Taiwán sea el principal destino de los envíos aporta una dimensión geográfica a ese panorama, mientras que los resultados de TSMC ofrecerán a la empresa la próxima oportunidad de explicar sus planes de producción e inversión.
La expansión de ASML también alcanza a los proveedores taiwaneses. Marketech International fabrica módulos de subsistemas para las máquinas EUV de ASML. Gudeng y su filial invierten en equipos para manipular las máscaras utilizadas para transferir los diseños de circuitos a las obleas. El aumento de los equipos de litografía requiere una red de producción más amplia y extiende la carga de trabajo más allá de las propias instalaciones de ensamblaje de ASML.
La tecnología de alta apertura numérica añade otro calendario de inversión
La máquina más sofisticada de ASML, EUV de alta apertura numérica, cuesta alrededor de 400 millones de dólares por unidad. La apertura numérica describe la capacidad de un sistema óptico para captar luz y distinguir detalles finos. Una apertura numérica mayor ayuda a la máquina a imprimir patrones de circuitos más pequeños.
Samsung y TSMC se han comprometido a adoptar la tecnología, con planes divulgados para iniciar la producción en 2028 y 2030, respectivamente. Intel dijo en septiembre que ya había procesado más de un millón de obleas con EUV de alta apertura numérica.
Los planes de TSMC también incluyen un programa posterior relacionado con máscaras más grandes. La empresa prevé establecer una línea piloto para máscaras de 12 pulgadas para 2031, como preparación para utilizar el sistema de litografía de alta apertura numérica asociado en la producción avanzada en 2033. Por tanto, el objetivo declarado de adopción para 2030 y el programa posterior de máscaras corresponden a distintas etapas de sus planes tecnológicos.
La filial de Gudeng desarrolla equipos de almacenamiento, transferencia y automatización para la próxima generación de máscaras. Una máscara contiene el patrón del circuito que se utiliza durante la litografía, y su manipulación requiere equipos que la protejan de la contaminación y los daños.
Gudeng prevé terminar la construcción de su planta de Kurume, en Japón, en 2027 y luego iniciar gradualmente la producción en serie de acuerdo con la demanda de los clientes. Se espera que su línea de procesamiento de Arizona, destinada a componentes aeroespaciales y semiconductores, comience a operar en el cuarto trimestre de 2026. Al principio, la actividad se centrará principalmente en la demanda del sector aeroespacial, con posibilidades de ampliar más adelante el trabajo para la fabricación de semiconductores.
Los inversores sopesan el crecimiento frente a las limitaciones de entrega
Las acciones de ASML subieron alrededor del 2% en las primeras operaciones de Ámsterdam tras la publicación de los resultados. Los inversores recibieron una previsión anual más sólida y señales de que los clientes planificaban compras de equipos con varios años de antelación, pero también tuvieron que considerar los límites a la velocidad con que la empresa puede entregar sus productos.
Ben Barringer, director de investigación tecnológica de la gestora de patrimonios Quilter Cheviot, dijo que los sólidos resultados situaban en gran medida a ASML al nivel de las expectativas del mercado.
«ASML presentó cifras sólidas, pero, en realidad, simplemente alcanzó el nivel que el mercado ya esperaba».
Barringer también señaló una diferencia entre el ciclo de inversión más próximo y el periodo posterior.
«El crecimiento sostenido continuará en 2027 y 2028; sin embargo, el mercado empezará a preguntarse si habrá indicios de una desaceleración a partir de 2029 y qué impacto tendría en ASML».
Nigel Green, director ejecutivo del grupo de asesoría financiera deVere, se centró en los límites físicos que afronta la inversión en inteligencia artificial. Sostuvo que la disponibilidad de equipos, las conexiones a la red eléctrica, los equipos de suministro de energía y la escasez de personal para operar los centros de datos podrían retrasar proyectos y el rendimiento de las inversiones. También dijo que las empresas que aseguren con antelación sus calendarios de entrega de equipos podrían obtener una ventaja frente a sus competidores.
La advertencia de ASML se refiere al suministro de sus equipos. El análisis de Green amplía el debate a los demás recursos necesarios para poner en funcionamiento la infraestructura de inteligencia artificial. Para los inversores importan tanto los compromisos de gasto como el ritmo de construcción: una fábrica o un centro de datos empieza a generar valor cuando están listos los equipos y servicios necesarios.
Las ventas a China afrontan otro riesgo regulatorio
ASML mantuvo su previsión de que China representaría alrededor del 20% de su negocio total en 2026. La empresa ya afronta restricciones a la venta de máquinas EUV y algunos sistemas DUV a China, mientras los fabricantes chinos trabajan en desarrollar equipos nacionales.
Un proyecto de ley estadounidense, la Match Act, impondría nuevas restricciones a la venta de equipos DUV y al mantenimiento de las máquinas ya instaladas en China. Los senadores Pete Ricketts y Andy Kim presentaron la propuesta, que daría a Países Bajos y Japón 150 días para armonizar sus normas de exportación con los requisitos de Washington o exponerse a medidas unilaterales de Estados Unidos.
El director financiero de ASML, Roger Dassen, se opuso a la propuesta y sostuvo que su aprobación podría acelerar el desarrollo de tecnología competidora en China. Tras la publicación de los resultados, expresó su esperanza de que los legisladores cambiaran de rumbo.
«Confío en que prevalezca el sentido común».
En los últimos años, China ha representado aproximadamente el 70% del volumen de ventas de unidades DUV por inmersión de ASML. Esta cifra mide el número de máquinas de una categoría de equipos, mientras que la previsión del 20% mide la proporción del negocio total de la empresa que corresponde a China. Las restricciones propuestas al mantenimiento también afectarían a equipos que los clientes ya poseen, por lo que el debate es relevante para los ingresos recurrentes de ASML por servicios.
La previsión de ASML para el cuarto trimestre contempla un margen bruto de alrededor del 57%, junto con unos 1.200 millones de euros en gastos de investigación y desarrollo y 400 millones en gastos de venta y administración. La empresa recompró acciones por un valor aproximado de 4.100 millones de euros en el tercer trimestre y terminó el periodo con 12.735 millones de euros en efectivo, equivalentes de efectivo e inversiones a corto plazo. Sus estados financieros hasta el 27 de septiembre no habían sido auditados.
Puntos clave
- ASML registró ventas trimestrales de 11.662 millones de euros, un beneficio neto de 4.960 millones y un margen bruto del 57,5%.
- La empresa elevó su previsión de ventas para 2026 a entre 44.000 y 45.000 millones de euros, el tercer aumento trimestral consecutivo.
- Según ASML, el suministro de equipos previsto para 2027 y 2028 será insuficiente para satisfacer la demanda de los clientes.
- ASML estudia un aumento mayor de la capacidad en 2028, mientras algunos clientes expresan interés en hacer pedidos para 2029 y 2030.
- Los servicios y las mejoras generaron 3.289 millones de euros y ayudaron a los clientes a aumentar la producción de las máquinas instaladas.
- Taiwán fue el principal destino de los envíos de nuevos equipos de litografía y estaba previsto que TSMC presentara sus resultados el 15 de octubre.
- La adopción de EUV de alta apertura numérica y la expansión de los proveedores prolongan el calendario de inversión hasta la próxima década.
- ASML prevé que China represente el 20% de su negocio en 2026 y se opone a las restricciones estadounidenses propuestas a las ventas y el mantenimiento de equipos DUV.
