Techcombank obtiene autorización para elevar su capital a 106,6 billones de dongs y situarse a la cabeza de los bancos de Vietnam

La autorización abre paso a un aumento del 50,4% del capital social

El Banco Estatal de Vietnam aprobó el 13 de octubre de 2026 el plan de Techcombank para aumentar su capital social hasta en 35.730.974.410.000 dongs vietnamitas (VND). Si se completan las dos emisiones de acciones previstas, el capital registrado del banco pasaría de unos 70,8624 billones de VND a 106,59338 billones de VND, por encima de los niveles actuales comunicados por MB y VPBank.

Casi todo el aumento provendría de un dividendo en acciones del 50% para los accionistas actuales. Una emisión menor de acciones para empleados añadiría unos 299.770 millones de VND. En conjunto, ambos componentes representan un aumento de alrededor del 50,4% sobre el capital social actual de Techcombank.

La autorización figura en el anuncio del Gobierno de octubre, que también identifica las resoluciones de los accionistas y del consejo de administración que respaldan el plan. El texto presenta los 106,593 billones de VND como el nivel de capital previsto tras las emisiones de acciones, no como una cantidad ya alcanzada.

Esta distinción es importante. La autorización regulatoria permite avanzar con el plan, pero el aumento definitivo dependerá de los resultados reales de las emisiones. Techcombank se convertiría en el tercer banco en alcanzar al menos 100 billones de VND de capital social, después de MB y VPBank, y ocuparía el primer lugar si se toman como referencia los niveles actuales comunicados por estas entidades.

El capital social es el valor registrado de las acciones emitidas por un banco. Es distinto de los activos totales, el valor de mercado y el capital regulatorio, que mide los recursos disponibles para absorber pérdidas según las normas bancarias. Una cifra mayor de capital social, por sí sola, no demuestra que un banco tenga el balance más sólido.

Qué recibirían los accionistas y los empleados

El componente del dividendo tiene un valor aprobado de 35.431.202.070.000 VND, equivalente a más de 3.543 millones de acciones con un valor nominal de 10.000 VND cada una. Con la distribución del 50%, un inversionista que tenga 100 acciones recibiría otras 50.

Techcombank prevé financiar esta distribución con beneficios acumulados no repartidos, registrados en sus estados financieros individuales auditados de 2025. Esto convierte beneficios retenidos en capital social registrado. No supone la entrada de una cantidad equivalente de dinero nuevo procedente de inversionistas externos.

Un dividendo en acciones proporcional tampoco aumenta, por sí mismo, el porcentaje de participación de un accionista. Los inversionistas reciben más acciones, pero el número total de acciones aumenta en la misma proporción. El banco conserva los recursos en lugar de distribuirlos como dividendo en efectivo.

El plan independiente de acciones para empleados, o ESOP, comprende 29.977.234 acciones a un precio de 10.000 VND cada una. La suscripción completa a ese precio aportaría unos 299.770 millones de VND al banco. Estas acciones estarán sujetas a una restricción de transferencia durante un año a partir del final de la emisión.

Se informa que la emisión para empleados representaría aproximadamente el 0,282% del total ampliado de acciones. A diferencia del dividendo proporcional en acciones, la emisión para empleados puede reducir el porcentaje de participación de los inversionistas actuales que no participen. Su escala es pequeña frente a la emisión de dividendos y representa alrededor del 0,84% del aumento máximo de capital.

En qué se diferencia el plan de octubre del de abril

La autorización más reciente se produce después de que los accionistas dieran su consentimiento mediante una votación por escrito en septiembre. Una información anterior sobre la junta general anual del 25 de abril describía un paquete distinto: un dividendo total del 67%, compuesto por un 7% en efectivo y un 60% en acciones, además de más de 35,8 millones de acciones para empleados.

Ese informe de abril proyectaba un capital social de unos 113,7 billones de VND. En cambio, la autorización de octubre abarca un dividendo en acciones del 50% y poco menos de 30 millones de acciones para empleados, con un capital social previsto de unos 106,593 billones de VND. Los totales proyectados difieren en aproximadamente 7,1 billones de VND.

La secuencia de decisiones es la siguiente:

• 25 de abril de 2026: Según se informó, la junta anual aprobó el paquete anterior de dividendos y capital.
• 8 de septiembre de 2026: Los accionistas aprobaron el plan de capital al que se refiere el anuncio de octubre.
• 15 de septiembre de 2026: El consejo de administración aprobó la Resolución n.º 0506/2026/NQ-HĐQT.
• 13 de octubre de 2026: El Banco Estatal de Vietnam aprobó el aumento máximo de capital previsto en ese plan.

Las resoluciones de septiembre y la autorización de octubre establecen el paquete aprobado ahora por el regulador. El anuncio no explica por qué cambiaron el dividendo en acciones y la asignación para empleados respecto del informe de abril, ni aclara la situación de la propuesta anterior de dividendo en efectivo. Por tanto, los dos paquetes no deben combinarse en una sola distribución.

Una ventaja estrecha frente a otros planes de expansión de capital

El capital social de MB alcanzó aproximadamente 100,6875 billones de VND tras distribuir dividendos en acciones y realizar una oferta a los accionistas actuales. Su oferta de más de 805 millones de acciones a 10.000 VND cada una recaudó cerca de 8,055 billones de VND. Con ambas emisiones, MB añadió más de 20 billones de VND a su capital anterior, de unos 80,55 billones de VND.

VPBank completó una emisión de dividendos de más de 2.000 millones de acciones, con lo que su capital social pasó de unos 79,339 billones de VND a 100 billones de VND. En consecuencia, el número de acciones en circulación aumentó de más de 7.930 millones a 10.000 millones.

Con 106,59338 billones de VND, Techcombank superaría a MB en unos 5,906 billones de VND y el capital alcanzado por VPBank en 6,593 billones de VND. Estas comparaciones utilizan el total previsto de Techcombank y los totales alcanzados que se comunicaron para los otros dos bancos.

VPBank también prevé una colocación privada de más de 624 millones de acciones a un inversionista extranjero. Si se completa, su capital social llegaría a unos 106,244 billones de VND, lo que dejaría la ventaja prevista de Techcombank en apenas unos 349.000 millones de VND, o aproximadamente el 0,33%.

VietinBank, Vietcombank y BIDV también se han fijado como objetivo alcanzar niveles de capital cercanos a los 100 billones de VND. Se informó que sus propuestas estaban en gran medida pendientes de aprobación por parte de las autoridades competentes, tras recibir el consentimiento de los accionistas. Por tanto, la clasificación dependerá de qué bancos completen sus planes y cuándo, no solo de los objetivos aprobados.

Los beneficios crecen más rápido que los ingresos operativos

Techcombank informó de unos beneficios antes de impuestos de 18,5 billones de VND en el primer semestre de 2026, un 22,5% más que un año antes. Los ingresos operativos totales alcanzaron los 28,6 billones de VND, un aumento del 17,5%. Así, los beneficios crecieron cinco puntos porcentuales más rápido que los ingresos operativos.

Los beneficios del segundo trimestre alcanzaron los 9,67 billones de VND, un 22,4% más que en el mismo periodo de 2025, y el banco los describió como los más altos registrados en un trimestre hasta la fecha. Representaron aproximadamente el 52,3% del total comunicado para el primer semestre.

Hay una pequeña diferencia entre las cifras trimestrales de los informes. Si se restan los 9,67 billones de VND de beneficios del segundo trimestre del total de 18,5 billones del primer semestre, se obtienen 8,83 billones para el primer trimestre. El informe de la junta de abril indica 8,9 billones de VND. La diferencia de 70.000 millones podría deberse al redondeo, pero no se ofrece una conciliación.

Los principales motores de los beneficios fueron los ingresos por intereses una vez descontados los costos por intereses, y los ingresos por servicios tras deducir los gastos correspondientes. Los ingresos netos por intereses aumentaron un 16,3%, hasta superar los 17,4 billones de VND. Los ingresos netos por servicios crecieron más del 73%, hasta superar los 6,8 billones de VND, frente a menos de 4 billones un año antes. Otras líneas de negocio registraron descensos.

Este desglose muestra que el aumento no fue uniforme en todo el banco. Los ingresos por servicios crecieron mucho más rápido que los ingresos por intereses, mientras que los préstamos siguieron siendo una fuente importante de ingresos. Las cifras no ofrecen suficiente detalle para atribuir el mayor crecimiento de los beneficios a un cambio específico en los costos o las provisiones para pérdidas crediticias.

¿Qué parte del objetivo anual se ha cumplido?

El plan de negocio de Techcombank para 2026 contempla dos escenarios de beneficios. El escenario más ambicioso apunta a 37,5 billones de VND antes de impuestos, alrededor de un 15% más que los 32,538 billones comunicados para 2025. El escenario base prevé 35 billones, un aumento aproximado del 7,6%.

Los beneficios del primer semestre, de 18,5 billones de VND, representan el 49,3% del objetivo más alto y el 52,9% del objetivo base. Para alcanzar esas metas, el banco necesitaría obtener otros 19 billones o 16,5 billones de VND, respectivamente, en el segundo semestre. Cumplir el objetivo más alto exigiría que los beneficios del segundo semestre superaran en alrededor de un 2,7% los del primero.

El informe de la junta de abril vincula distintos límites de calidad de los activos con cada escenario: préstamos morosos por debajo del 1,5% en el plan más ambicioso y por debajo del 2% en el escenario base. Los préstamos morosos son aquellos cuyos prestatarios no cumplen sus obligaciones de pago conforme a las normas de clasificación aplicables.

Los préstamos a clientes alcanzaron los 847,336 billones de VND a finales de junio, un aumento del 10,4%, mientras que los activos totales superaron los 1,27 cuatrillones de VND. El informe de la junta anual describió un aumento del crédito previsto del 12% dentro del límite aprobado. Los préstamos a clientes y las medidas regulatorias del crédito no son necesariamente idénticos, por lo que la tasa de crecimiento de junio no puede considerarse una medida exacta de la capacidad de préstamo disponible.

Inversión tecnológica y concesión selectiva de préstamos

Techcombank afirma que el plan de capital respaldará su base financiera a largo plazo, la inversión en tecnología y datos, y un colchón de capital a medida que amplía sus operaciones. El banco también señala que asignará capital de forma selectiva a ámbitos en los que tenga ventajas competitivas, al tiempo que controlará la calidad de los activos y mantendrá la seguridad del capital.

En la junta de abril, el director ejecutivo Jens Lottner expuso una estrategia que abarca la inteligencia artificial, un ecosistema financiero más amplio y políticas ambientales, sociales y de gobernanza. El banco describió un sistema de datos que procesa 8.000 millones de puntos de datos al día, más de 12.500 atributos por cliente y más de 55 modelos de inteligencia artificial. Se trata de declaraciones del banco sobre sus capacidades operativas, no de mediciones independientes de su eficacia.

El plan de negocio más amplio incluye banca, mercados de capitales, gestión de activos, seguros y pagos. Techcombank informó de que tenía 18 millones de clientes en 2025, 2,7 millones más durante el año, y activos bajo gestión por valor de 645 billones de VND, un aumento del 86%.

El presidente Ho Hung Anh describió en la junta anual el propósito de expandirse más allá de los préstamos tradicionales:

Nuestra estrategia de desarrollo no depende únicamente del crédito. En cambio, el banco está impulsando el mercado de capitales, incluidos los bonos, los fondos de inversión y otros productos financieros, con lo que diversifica las fuentes de financiación y ayuda a las empresas a acceder a capital. Techcombank cumple las normas del Banco Estatal de Vietnam y mantiene los indicadores de seguridad exigidos,

Esta estrategia guarda relación con el rápido aumento de los ingresos por servicios, aunque las cifras de beneficios no permiten determinar cuánto de ese crecimiento procedió de cada actividad. El anuncio sobre el capital no proporciona un presupuesto ni un calendario de ejecución para proyectos tecnológicos específicos.

Medidas de riesgo, calificaciones y aportes públicos

Los préstamos inmobiliarios fueron objeto de debate entre los accionistas en abril. La dirección reconoció que representaban una parte importante de la cartera de crédito, mientras que Ho Hung Anh afirmó que el banco financiaba proyectos con liquidez suficiente, documentación legal completa y clientes adecuados. También señaló que los préstamos morosos en los segmentos inmobiliarios de particulares y empresas se mantenían por debajo del 1%.

Esas declaraciones describen el enfoque de la dirección respecto a los préstamos. No eliminan la necesidad de seguir de cerca la calidad de los activos a medida que aumenta la concesión de crédito. En 2025, el banco comunicó una tasa de préstamos morosos del 1,13% y una cobertura de préstamos morosos del 127,9%, lo que significa que las provisiones comunicadas superaban el valor de esos préstamos.

La ratio de adecuación de capital se situó en el 14,6% en 2025 y en el 15,2% en el primer trimestre de 2026. Esta ratio compara el capital regulatorio admisible con los activos ponderados por riesgo. No equivale al capital social, y el dividendo en acciones previsto no permite suponer un aumento porcentual equivalente de la ratio.

El anuncio del Gobierno enumera calificaciones crediticias de Ba3 de Moody's, BB de S&P y BB- de Fitch. El informe de abril también describió una perspectiva estable de S&P y perspectivas positivas de Moody's y Fitch. En las escalas de las respectivas agencias, estas calificaciones están por debajo del grado de inversión.

Techcombank aportó casi 11 billones de VND al presupuesto estatal en 2025 y encabezó la lista de 2026 de los 20 mayores aportantes del sector bancario entre los bancos privados. Se describió como el primer banco privado de esa lista cuyas aportaciones superaron los 10 billones de VND. El banco también informó de que recibió por sexto año consecutivo el premio al Mejor Banco de Vietnam de Euromoney y que obtuvo por tercer año consecutivo premios nacionales de Euromoney, FinanceAsia y Global Finance.

Reacción del mercado y pasos pendientes

Las acciones de TCB cerraron el 13 de octubre a 32.950 VND, con un alza de 350 VND, o del 1,07%, en la sesión. Fue la tercera subida diaria consecutiva y elevó el avance desde el 8 de octubre a aproximadamente el 3,3%. Pese a ese aumento reciente, las acciones seguían un 4,91% por debajo de su nivel al comienzo del año.

Las distintas cifras de rendimiento corresponden a periodos diferentes y no son contradictorias. Con aproximadamente 7.090 millones de acciones en circulación antes de las emisiones previstas, la capitalización bursátil de Techcombank se situaba, según se informó, en unos 233,492 billones de VND. Ese valor de mercado refleja el precio de la acción, mientras que el capital social registra las acciones emitidas según su valor nominal registrado.

El anuncio de aprobación no indica una fecha de registro de accionistas, una fecha de finalización de las emisiones ni una asignación final confirmada para ninguno de los dos componentes. La restricción de un año para las acciones de empleados comienza cuando termina esa emisión, pero no se especifica una fecha concreta. Hasta que se completen las emisiones, los 106,593 billones de VND siguen siendo un nivel de capital previsto.

Puntos clave

• El Banco Estatal de Vietnam aprobó el 13 de octubre de 2026 un aumento máximo de capital de aproximadamente 35,731 billones de VND.
• El plan combina un dividendo en acciones del 50% con 29.977.234 acciones para empleados a un precio de 10.000 VND cada una.
• Si se completa en su totalidad, el plan elevaría el capital social a unos 106,593 billones de VND, por encima de los niveles actuales comunicados por MB y VPBank.
• El paquete aprobado difiere del plan más amplio de dividendos y capital comunicado tras la junta anual de abril.
• Los beneficios del primer semestre, de 18,5 billones de VND, cubrieron el 49,3% del objetivo anual más alto y el 52,9% del objetivo base.
• El anuncio de aprobación no especifica las fechas de emisión ni los resultados definitivos.